В 2011 году предстоит серьезное оживление рынка ценных бумаг

Это то, над чем упорно трудились представители бизнес-структур в течение последних лет. Определенная помощь была и со стороны регулятора - Госфиннадзора. «Надо отходить от практики займа денег за рубежом и использовать внутренние финансовые ресурсы, которые в Кыргызстане есть, - заявили ведущие финансисты республики на заседании Пресс-клуба,- Например, эффективно развивать рынок ценных бумаг».



«Сегодня в КР имеется опыт обращения акций отечественных компаний, в том числе прошедших листинг; корпоративных облигаций, государственных казначейских векселей (ГКВ), муниципальных облигаций г. Бишкек. Но как бы ни было прискорбно, нужно признать тот факт, что РЦБ нашей республики не развит на достаточно высоком уровне, вернее будет сказать, что он практически не функционирует. Если в структуре финансовых рынков развитых стран объем торгов с ценными бумагами составляет порядка 60% (остальная часть отводится страховым компаниям, пенсионному сектору, коммерческим банкам), в Казахстане- 62,5%, то в Кыргызстане- 12-13% ,- говорит Председатель Государственной службы регулирования и надзора за финансовым рынком при Правительстве КР Юруслан Тойчубеков,- Если мы думаем о цивилизованном рынке и о сокращении дефицита бюджета, то должны стремиться к секьюритизации – процессу увеличения роли ценных бумаг на финансовом рынке».



«Ценные бумаги наряду с денежными средствами, форвардными контрактами, фьючеpсами и свопами – те различные формы краткосрочного кредитования и долгосрочного инвестирования, торговля которыми осуществляется на финансовом рынке. Как правило, снижение объемов сделок с ценными бумагами, а особенно снижение объемов сделок с наиболее ликвидными акциями компаний - «голубых фишек», – один из индикаторов заметного снижения активности инвесторов,- говорит директор финансовой компании «Сенти» Нелли Симонова,- Несостоятельность РЦБ прежде всего обусловлена тем, что этот рынок оказался невостребованным основной массой населения, например как валютный рынок: гражданам надежнее вкладывать в валюту, чем в ценные бумаги, тогда как в большинстве стран значительные объемы РЦБ приходятся на торги с корпоративными и муниципальными облигациями, что позволяет добиться мобилизации тех денежных средств, что лежат мертвым грузом «в чулках» у населения. Поэтому важный этап в развитии РЦБ – внедрить различные виды ценных бумаг, заниматься повышением инвестиционной грамотности населения: когда люди начнут получать прибыль, они станут более активно инвестировать в ценные бумаги постепенно достанут из «чулков» порядка 4 млрд сомов. Затем пора серьезно начинать работу с инвесторами».



История становления рынка ценных бумаг в КР началась с приватизации и создания государственных акционерных обществ: акции выставлялись на продажу вначале на купонных, а затем денежных аукционах в период с 1991-1997гг поэтапно. На 1 этапе (91-93 гг) были приватизированы сфера торговли и услуг, на 2-ом (94-97 гг) - предприятия промышленности, строительства, транспорта и инфраструктурных отраслей, 3-й этап предусматривал приватизацию стратегических крупных предприятий. Начавшись в 1998г, когда было приватизировано свыше 70% государственных предприятий, он не завершен до конца. Одна из проблем в том, что слишком мало бумаг торгуется на бирже. Инвесторам практически некуда вкладывать. Сейчас необходимо добиться того, чтобы в обращении появились различные ценные бумаги: перевести на биржу государственные и муниципальные ценные бумаги, выпускать корпоративные облигации, внедрить жилищные и ипотечные сертификаты, мусульманские ценные бумаги.





По словам директора ФКК «Ниет-Аракет» Нурбека Элебаева, на сегодня для дальнейшего развития РЦБ есть все условия: налаженная инфраструктура, профессиональные участники, законодательная база. Справедливо оценена роль фондового рынка не только как сферы увеличения капитала компаний, но и сферы превращения сбережений в инвестиции. Благодаря пилотному проекту 2007-8гг были созданы многочисленные рабочие группы, в том числе и последняя вневедомственная ( туда входят представители НБКР, Министерства финансов, службы надзора, ЗАО « КФБ»), которым удалось практически завершить процесс по переводу госбумаг на фондовую биржу, начавшийся еще в 2003г! Консолидация фондового рынка в единый депозитарий в 2011г позволяет повысить его ликвидность и взвешенно говорить о развитии рынка ценных бумаг с госорганами. Сформирована такая концепция, что первичный рынок пока остается на площадке НБКР, а вторичный рынок будет переводиться на фондовый рынок! Государство будет здесь размещать государственные ценные бумаги – до этого такого прецедента в истории Независимого Кыргызстана не было. Правда пока идут переговоры и еще окончательно не определены размеры госдоли, но за рубежом этот шаг уже вызвал очень большой интерес: признается, что мы резко пошли вперед по преобразованиям финансового рынка и уже намечаются определенные инвестиции. А когда уже выйдет первая партия государственных акций, то их, наверняка, мгновенно раскупят по хорошей цене.



«До создания единой торговой площадки Государство попросту не знало с кем ему работать. Отвечало - вы сначала согласуйте свою политику и только затем выносите на наше обсуждение,- говорит Член исполнительного совета Госфиннадзора Марат Пирназаров,- Теперь этот процесс отпадает - единая политика позволит с Государством говорить об истинной цене предприятий, реально оценить стоимость кыргызских акций на ФБ и выйти с ними на международные торговые площадки. К примеру, если взять всю генерирующую энергосистему, то ее уставной фонд на сегодняшний день составляет 78 млн$. Но мы строим Камбарату-2 и она будет выпускать 2 млрд кВт электроэнергии. Из расчета 1 квт электроэнергии= 1$ это уже составит 2 млрд$. Значит, наши ГЭС сегодня должны стоить 12-14 млрд$, а они стоят 78 млн$!»



«Переоценка и определение истинной цены наших акций позволит их выставлять в залог и посредством этого получать инвестиции,- говорит член Фондовой биржи Абдуталип Султанов, - Когда мы сегодня просим инвестиции, нам нередко говорят, что все ваши акции в КР стоят около 5 млрд$, вы 3 млрда$ должны и мы вам больше дать не можем. А когда мы инвесторам скажем, что акции Кыргызстана стоят 60 млрд $, то 3 млрд- уже несущественно! У страны повышается инвестиционная привлекательность. Это особенно актуально сейчас, когда у нас большой дефицит в нашем бюджете».



При финансировании дефицита государственного и местных бюджетов за счет выпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализации осуществляется перераспределение свободных финансовых ресурсов предприятий и населения в пользу государства.



Соб.корр Time.kg : Ирина Байрамукова